券商观点｜6.18大促销，苹果产业链的机会还是利好出货？

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市场速览近期市场走势较为极端，创业板走势明显强于上证，而创业板大涨的背后，是资金抱团创业板权重股-以新能源为主线的宁德时代，以医药疫苗为主线的迈瑞医药，以互联网金融（券商）为主线的东方财富。在注册制大环境下，随着上市股票越来越多，选股难度逐渐增大，踩雷的风险也逐步增大。诸如宁德时代、迈瑞医药和东方财富这样确定性的行业龙头票自然获得了资金的抱团。

6.18大促销

苹果产业链的机会还是利好出货？

市场往往炒作“预期”，而在预期兑现之时，往往是“出货”之时；6月1日以水晶光电为代表的消费电子板块（涨停6家）、以漫步者为代表的无线耳机细分板块（涨停9家）掀起涨停潮，主要原因就是“iphone天猫618首日5小时卖出5亿元”的消息刺激。随着6.18的临近，消费电子板块的确有“利好出货的阴跌现象”。苹果产业链还有机会吗？

苹果产业链的机会

受大客户产业重心向大陆转移、iPhone单机价值提升、供应链龙头公司持续扩张和国产手机品牌崛起等因素影响，大陆苹果产业链在过去十年实现营收和归母净利润的双重高速增长。2011年以来，大陆苹果产业链整体营收复合增速为39.36%，归母净利润复合增速为15.88%，均高于苹果公司同期业绩表现。

2019年入围苹果200大供应商的大陆&香港企业（40家）

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A股上市的企业为：

京东方A、比亚迪、依顿电子、歌尔股份、长电科技、利源精制（ST）、金龙机电、科森科技、蓝思科技、立讯精密、美盈森、德赛电池、欧菲光、信维通信、欣旺达、安洁科技、东山精密。

短期来看：

iPhone11的持续热卖和iPhoneSE2的拉动下，虽然下半年5G版iPhone的新品小幅延迟，iPhone2020年Q2~Q3出货仍有望同比增长。

中期来看：

可穿戴设备接力iPhone，成为苹果新一轮成长的重要引擎。以AirPods和AppleWatch为代表的可穿戴业务近年来增长迅猛，成为苹果新一轮成长的重要引擎。A股TWS的漫步者在19年年末和今年5月均有轰轰烈烈的大行情。

催化剂：

产业链调研显示，苹果近期上修了iPhone的订单指引，且Q2~Q4forecast全面上修，本次上修大超预期（原预期是下修）。中国国内方面，苹果加大促销力度，其目的是抢占华为高端机短期供给受限后让出的市场份额。本次上修后供应链EPS预期全面上修，供应链龙头个股业绩存在较大上修潜力（比如立讯精密Q1营收增长83.1%，利润增长59.4%；歌尔股份Q1营收增长13.47%，利润增长44.73%）。

山西证券成都中心营业部彭成

SAC执业编号：S0760616030001

编辑白兆鹏

文章中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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